Luptele Big Crypto cu contabilitatea și economia de bază – de Martin Walker – Atacul blockchain-ului de 50 de picioare

Postare invitată de Martin Walker

Directorii „Big Crypto” par să aibă o problemă uriașă în înțelegerea conceptelor de bază ale finanțelor convenționale – cum ar fi bilanţurile, auditul și fluxul de numerar.

Changpeng Zhao, a.k.a „CZ”, de la schimbul de criptomonede Binance, descris recent cum au gestionat jetoane cripto FTT în valoare de peste 580 de milioane de dolari: „Nu ne-am atins niciodată, am cam uitat de asta.” Sam Bankman-Fried și-a exprimat o confuzie nesfârșită cu privire la gestionarea activelor de către schimbul de criptomonede FTX și fondul speculativ Alameda.

Chiar înainte de prăbușirea FTX, Sam a avut câteva perspective neobișnuite asupra metodelor pe care industria cripto-ului le folosește pentru a genera valoare:

… banii inteligenți sunt ca, oh, wow, acest lucru acum face aproximativ 60% pe an în jetoane X. Sigur, îmi voi lua profitul de 60%, nu? Așa că vor mai turna 300 de milioane de dolari în cutie, iar tu vei obține o contracție, iar apoi continuă și mai departe. Și apoi toată lumea face bani.

Cinicii, la fel ca majoritatea mass-media și Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb (SEC), au început în sfârșit să se obișnuiască cu ideea că o mare parte din Big Crypto este condusă de oameni imprudent incompetenți și/sau criminali. . Poate că unii dintre ei sunt. Dar merită să încercăm să înțelegem cum și-au dezvoltat miliardarii (și recent foștii miliardari) ideile despre lumea financiară.

În 2016, am co-scris un articol care a subliniat că criptomonedele precum Bitcoin sunt „un activ fără obligație”. Cu alte cuvinte, „creat de la zero sfidând legile contabilității în partidă dublă”. Activele financiare sunt întotdeauna responsabilitatea altcuiva. Dacă nu sunt responsabilitatea unei alte părți, cine va plăti pentru profitul activului care în cele din urmă îi dă valoare? Nimeni, deci nu au nicio valoare de bază.

Marile companii cripto cumpără și vând „nimic” de atât de mult timp, mai ales în schimbul diferitelor bucăți de „nimic”, încât mulți au ajuns să creadă sincer că luarea de nimic, oferindu-i un nume – și uneori o poveste – combinată cu o un pic de interacțiune cu prietenii, nu oferă „nimic” de o valoare enormă.

Indiferent dacă evaluările uriașe ale jetoanelor „nimic” provin pur și simplu din creșterea prețului pieței criptomonedelor vechi sau din crearea unor structuri complexe DeFi (finanțare descentralizată), credința în valoarea nimicului face ca este ușor să pierdeți din vedere Faptul realității de bază: afluxul de bani reali este mai degrabă decât „tehnologia”, „comunitatea”, „rețeaua” sau „libertatea” care dă valoare cripto-activelor.

Un entuziast cripto care se luptă cu ideea că activele financiare au pasive corespunzătoare trebuie să găsească conceptul de bilanţ destul de uluitor. Din păcate, neînțelegerea contabilă de bază este întărită de neînțelegeri fundamentale despre bancar și economie.

Directorii mari Crypto, inclusiv cei intervievați în mod regulat pe site-uri precum CNBC, par să fi învățat în cea mai mare parte operațiunile bancare și financiare repetând basme, tweet-uri și bloguri, în cele din urmă, bazate și străvechi pe economia austriacă. Majoritatea dintre ei par să creadă sincer că băncile „creează bani din aer”, îmbogățindu-se egoist și fraudând publicul prin crearea inflației. Dacă ar avea o anumită înțelegere a bilanțurilor, ar putea înțelege cum acordarea unui împrumut creează atât un activ pentru bancă (împrumutul), cât și o datorie (fondurile plasate în contul împrumutatului) și că banca nu creează bani pentru ea însăși. din aer, chiar și cantitatea creării de credit controlată de cerința de a avea suficiente capitaluri proprii.

În mod ciudat, având în vedere disprețul față de inflație care generează monedă fiat, Big Crypto creează cu adevărat „monedă” din aer. Modul lor preferat de a trata disonanța rezultată se bazează pe neînțelegeri ulterioare. Ei cred că a avea o ofertă fixă ​​de un anumit token – care reprezintă „nimic” – protejează împotriva inflației. Chiar dacă unele criptomonede majore, cum ar fi Ethereum și Dogecoin, nu au o aprovizionare fixă.

Poate dacă ar studia economia monetară de bază și ar învăța cele patru litere ale ecuației teoria cantității monetare:

În mod clar, nivelul prețului (P) este menținut doar constant – adică fără inflație – dacă rata la care banii (V) sunt cheltuiți este constantă și există cheltuieli reale cu bunuri și servicii (Q). Deoarece nu există o adevărată cheltuială a criptomonedei pe bunuri și servicii, nu contează dacă masa monetară este fixă.

Ceea ce ne aduce la lupta industriei cripto cu conceptul de audit. CZ a spus despre firmele de audit că „Mulți dintre ei nu știu cum să auditeze schimburile criptografice.” Întrucât industria cripto trăiește în mare parte în afara legilor fundamentale ale finanțelor și economiei, ce speranță au auditorii de a-și aplica ideile de modă veche despre active, pasive și bilanţuri? Foarte puțin – dar nu doar din cauza luptei industriei cripto de a înțelege elementele de bază.

Una dintre principiile credinței Crypto este că totul este transparent „pentru că este pe blockchain”. Auditurile nu sunt cu adevărat necesare și, dacă trebuie efectuate, implică analize matematice complexe. Din păcate, blockchain-urile nu fac lucrurile transparente în modul tradițional al auditorilor. O anumită cantitate de cripto poate fi deținută la o anumită adresă din blockchain – dar asta nu înseamnă că se află sub controlul părții auditate. Un auditor nu poate vedea pur și simplu un activ în conturi și să-l reconcilieze cu un extras de cont bancar.

În lumea cripto, cea mai bună garanție că dețineți cripto-ul pe care îl pretindeți este să mutați unele cripto de la o adresă la alta și, sperăm, înapoi – așa cum Craig Wright a eșuat notoriu. Din păcate, chiar și asta oferă o asigurare limitată. Un audit tipic poate verifica cine are permisiunea de a muta fonduri dintr-un cont bancar. În lumea cripto, oricine a văzut cheile private legate de fondurile cripto le poate lua și nu există o parte centrală care să întrebe dacă sunt autorizate sau chiar să inverseze tranzacția.

Sperăm că acum cititorul are puțin mai multă simpatie pentru bietii conducători confuzi ai Big Crypto. Dacă unul dintre ei, din păcate, ajunge la închisoare, cel mai puțin pe care societatea le poate face pentru ei este să le ofere lecții de bază de contabilitate și economie. Ceva sigur pentru a ajuta la reabilitare. Poate că urmarea cursurilor potrivite ar putea deveni o condiție de eliberare condiționată pentru a încuraja un studiu mai sârguincios.

Add Comment